個股分析 專欄

【個股分析】控股公司 波克夏(BRK.B)以巴菲特的品牌與併購投資,創造競爭優勢,重投資 成長型企業以維持穩定的ROE!

本文作者:美股狙擊手

波克夏BERKSHIRE HATHAWAY INC-CL B (BRK.B)是Warren Buffett創建的控股公司,是世界著名的保險和多元化投資集團,主要經營項目為保險業務,在全球各地從事再保險服務。波克夏的其他經營項目包括:鐵路公司、特殊化學品公司,糖果業、媒體、多種經營、非銀行性金融、投資等多元化事業的國際聯盟。

地位短評:Warren Buffett創建的控股公司,世界著名的保險和多元化投資集團。

企業競爭優勢:以巴菲特的品牌利用併購與投資創造網絡經濟

由於巴菲特本身對數字的敏銳度與對股市獨到的見解,使其能縱橫於金融市場的多空循環,創造雄厚的複利報酬,也打響自身的名氣。與未來收購的順利度。

在巴菲特買下波克夏集團後,透過其個人的品牌形象與不干涉經營的模式,不僅避免收購後的負面影響也提升標的企業的被收購意願。透過良好的收購機制,也再度提升整體波克夏集團的品牌形象,也吸引更多投資人成為該集團的股東,創造正向循環與網絡經濟。

利用低成本的浮存金進行高綜效的收購

波克夏集團隸屬的保險業具有預備作為支付保險費的閒置資金(亦被稱為浮存金),透過適度的資產配置、嚴控投資風險、並以其獨到的價值投資以及危機入市法則,能以較低的成本收購或投資標的企業並獲取企業控制權。獨特的財務操作模式使波克夏集團創造企業併購的綜效。

長期財務走勢:獲利持續增長 以投資成長型企業帶來穩定的收益

利用杜邦分析,可發現波克夏集團自2008年金融海嘯後,利潤率穩定成長,主因來自於其核心持股以具有高競爭優勢的成長型企業為主,同時透過適度的槓桿進行收購,在不侵蝕自身利潤下,持續創造穩定的ROE。

本業獲利穩定並持續擴增其投資布局

從圖中可見,企業營業現金流在2014年前持續增長,2015-2016年維持穩定。而投資現金流於2016年負值明顯下滑,主因為該集團於2016年大買航空股與科技股,擴充其投資布局。

結論

  • 波克夏集團以巴菲特的品牌與併購投資創造競爭優勢。
  • 近年該集團著重投資成長型企業並維持穩定ROE金流。

 


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