個股分析 專欄

【個股分析】康卡斯特Comcast Corporation (CMCSA)利用併購 維持線電視龍頭地位,雖然營收成長,但成長率下滑,開始進行多角化佈局!

本文作者:美股狙擊手
Comcast Corporation 是美國最大的有線電視及第二大互聯網提供商,全球性媒體和技術公司,是有線電視,寬頻網路及IP電話服務供應商及內容供應商,由美國AT&T寬頻公司和Comcast公司合併而成。提供媒體及電視傳播服務。提供影音串流、電視節目、高速網路、有線電視,及通訊服務。服務全球各地的客戶。主要有:康卡斯特有線電視和NBC環球。
地位短評:美國最大的有線電視及第二大互聯網提供商。

企業競爭優勢:以併購擴張有線電視領域規模,並掌握內容服務

康卡斯特曾收購NBC環球、夢工廠動畫等以擴張其媒體業的版圖並擴展內容的多樣化服務,符合數位媒體時代傳播媒介扁平化的特性,目前已是美國有線電視的龍頭集團。

跨足居家保全,發展智慧家庭

隨著網路的普及,有線電視面臨競爭壓力,康卡斯特正跨足遙控門鎖與攝影機等「智慧居家」服務,要加速成長越來越快速的居家保全業務。

長期財務走勢:利潤持穩發展 槓桿提升ROE

利用杜邦分析,可發現企業利潤率穩定發展,而ROE隨著槓桿率拉升而迅速提升。

股利穩定成長 自由現金流量充沛

從圖中可見,股利幾乎年年成長,2016年已達0.55元。而每股自由現金流量則超過2元,並有機會持續成長。

雖然營收成長,利潤年成長率卻走弱

從圖中可見,雖然營收年年成長,但在成長率下滑下,康卡斯特也開始進行多角化佈局,除了持續投資內容服務外,也跨足智慧居家安控的產業,力挽成長下滑的困境。

結論
  • 康卡斯特利用併購維持其有線電視龍頭的地位。
  • 利潤率與股利皆穩定成長,透過槓桿運用也使ROE提升。
  • 雖然營收成長,唯利潤年成長率走弱,近年來也朝多角化佈局。

 


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