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美股狙擊手網站 免費功能》最適用美國消費零售產業「存貨周轉」,輕鬆找出存貨爆了又賣不出去的「危機公司」!

本文作者:麥道森

傳奇基金經理人彼得林區,把逛街和選股連在一起,他從日常生活中看到生意興隆的好公司,進而投資該公司股票。其實生意的好壞,除了逛街以外、透過財務報表來進進一步確認,也是林區的工作之一。

資產負債表中的重要指標:存貨周轉

財務報表中,一般來說常見的有損益表、現金流量表,但是資產負債表卻是常常被忽視,但重要性卻不低於前面的兩張表,尤其是地雷股更常常出現資產負債表的警訊。麥道森認為如果要投資避免虧損,務必觀看資產負債表。

不過資產負債表中數據很多,對不是學習投資本科的朋友,看到資產負債表的科目,肯定很頭痛,其中最簡單的指標就是存貨周轉,透過觀察存貨,來看出公司的獲利品質如何。

庫存積壓,代表生意不佳

舉例來說,一家號稱九方雲集的鍋貼店開幕了,其打著好吃的水餃、鍋貼以及豆漿,你想知道他的生意好不好,除了整體站在店門口,按著計數器以外,更簡單的方法是打開冰箱,看看冰箱內的豆槳或鍋貼放了多久,如果是多日前生產的,代表庫存積壓,生意不好。

UA的庫存量就是絕佳例子

對很多零售業更是如此,以曾經紅遍一時的Under Armour(美股代號:ua.us),就出現快速擴張加盟店,營收暴增,但是庫存卻出現更快,導致之後不得不降價。

在美股狙擊手網站中,可以點選存貨周轉的頁面,看到各個行業的庫存狀況。對美國行業來說,消費以及零售行業相當需要關注庫存的數字,因為一但庫存過高,下一步就是降價銷售來清除庫存。

上圖可以看到,存貨周轉天數的每個季度數字,其排序的方式為依照存貨絕對金額排序,美國前五大的存貨行業依序為:非核心消費、核心消費、工業、資訊技術、能源。

非核心消費一般指的是並非日常生活所需的消費品,受景氣好壞影響較大的消費品,如衣服、皮包、珠寶以及汽車等,我相信多數人都有聽過,“跳樓大拍賣”,這些受景氣好壞影響大的行業,一但生意不好,庫存過高,就會出現高折扣的大拍賣。

以上圖來看,非核心消費確實出現週轉天數變慢,過去一個季度的天數為37.76天,目前減緩到34.7天,點選後,會出現下一層行業,包含零售、媒體、汽車、耐用品以及消費者服務等。其中庫存最高的零售確實從41.9天減緩到37.67天。

進一步點選零售行業後,可以看到到底哪些公司的庫存問題相對嚴重:

庫存前六大公司依序為家得寶(美股代號:HD.us)、羅威(美股代號:low.us)、亞馬遜(美股代號:amzn.us)、塔吉特(美股代號:tgt.us)、梅西百貨(美股代號:m.us)、百思買(美股代號:bby.us),可以看到塔吉特、梅西百貨、百思買減緩的相對嚴重,而巨頭亞馬遜不但庫存天數最短且還出現部分紅色(紅色代表庫存壓力較小)。

如果熟悉這幾個品牌,大概可以知道塔吉特、梅西百貨、百思買屬於傳統百貨公司,因為受到電商百貨如亞馬遜的衝擊,因此出現庫存累積的問題,如果各位有去美國逛逛這些傳統百貨公司,你也得到印證傳統百貨公司人流大減,抵抗不了亞馬遜的競爭。

單單從這個例子就可以知道發生了什麼事情:新零售打敗舊零售,亞馬遜為首的電商龍頭,讓美國傳統行業首當其衝,庫存積壓嚴重,而這些數字也反映出經營電商的公司享有的優勢相當明顯,亞馬遜的庫存幾乎不到其他公司的一半。

透過存貨周轉,你可以很快找出存貨爆了又賣不出去的公司,一目瞭然!

 

美股狙擊手的「存貨周轉」功能!

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