作者：百舜的美股
前陣子，
和朋友相聚喝杯咖啡。
她提起了最近剛開刀出院的長輩。
「還好嗎？」我關心的問。
“還好啊～
不過，原來現在開刀這麼進步！沒幾天就出院了！”
她一臉新奇的表情。
「……開刀應該不是什麼好事吧…
怎麼被妳講的感覺像剛出國回來….」
“哎呀～剛開始也是很擔心啊～
不過現在開刀還能選機器手臂ㄟ！恢復超快的！”
她滔滔不絕地說著。
這是我第一次聽到「機器手臂手術」。
後來，
跟長輩們聊起這件事，才發現是我孤陋寡聞。
「達文西手術機器人」早已聲名遠播。
而它的製造商「直覺手術公司」，
過去一年，可是狠狠漲了65%…
直覺手術公司，漲幅是大盤的5倍！
(Intuitive Surgical Inc.，股票代碼：ISRG)
近一年的漲幅遠超美股大盤，相當驚人。
年初至今，「直覺手術」也漲了4.7%，
大幅領先S&P500的-2.83%，
非常強勢。
核心業務：達文西手術機器人
他們可說是手術機器人的鼻祖，
已經深耕這個領域十餘年之久。
甚至在上一個多頭(2004~2007年間)，
創下了16倍的驚人漲幅。
不過，
說「手術機器人」好像是機器人醫生執刀似的，
事實卻遠非如此。
「手術機器人」其實是…
手術機器人，只有機器手臂
那發生醫療糾紛要怪誰？
這不論在法律上還是倫理上都很兩難。再來，
「達文西手術機器人」
的客戶其實不是病人，而是醫生。
因為對病人來說，讓「手術機器人」開刀，
跟用腹腔鏡開刀，其實相差無幾。
他們都是「微創手術」，
跟傳統開腸剖腹的手術相比，
這兩種方式的傷口都很小、恢復速度都很快。但對醫生來說就差很多了。
醫生用腹腔鏡開刀可不容易，
要站立、還要一腳踩電燒的開關、
要分神指揮旁邊的護士，
更不用提還得花費大量時間學習怎麼使用腹腔鏡。「手術機器人」呢？
醫生可以舒服地坐著;
簡單一點的手術，自己就能搞定 ;
而且操作起來比腹腔鏡容易多了。所以，
有了手術機器人後，
開刀就不像以前那麼累了。
此時，經驗豐富、體力卻不行的醫生前輩們，
就能利用機器手臂來下刀，
繼續貢獻、發揮他們的經驗。
「機器手臂能有多精細？真能用來開刀嗎？」
如果您也有這個疑問，請看下面這個影片。
這是達文西手術機器人撥葡萄的示範，
我承認，自己在看這個影片時，
真的下巴都快掉下來了：
而且，
「直覺手術」還繼續投注了大量經費研發，
力圖使「達文西」給醫生的感覺更真實。
比方說，醫生實際操刀時，
臟器的軟硬度也是判斷病情的線索，
而新一代的達文西就能傳導力回饋，
試圖重現操刀時的軟硬度;
除此之外，
公司也想辦法讓機器人能執行更多種手術。
畢竟，這條路走來不容易。
因為「手術機器人」可不是普通的手機或電視，
他們還得通過…
手術機器人，得要政府核准
就曾對直覺手術展開調查，因為對其產品有疑慮。
消息一出，公司股價一落千丈。
在大盤漲了將近50%的2013和2014年，
直覺手術還跌了2%，甚至一度跌了30%。
而2016年後公司成功度過這個危機，
股價繼續上攻。
不過，
政府這麼嚴苛的地方就有機會，
一台機器人要賣4000多萬台幣不說，
買了之後還不是一勞永逸，
之後還得買…
手術機器人，耗材得定時更換
機器手臂上的刀具是耗材。
一組刀具約莫只能開十次刀，之後就得更換。
而且，還不能隨便跟路邊商店買，
非得跟「直覺手術」買才行。
前面提過，
一台機器人要價4000多萬台幣。
這麼貴的玩意醫院可不會隨便就報廢，
一定會想辦法物盡其用。
既然要物盡其用，刀具更換速度就會更快。
更換速度更快，直覺手術就能在耗材上賺更多錢。
因此，公司的營收曲線就變成像下圖這樣：
藍色的線，是「設備和附件」的營收，
「耗材」就算在這裡面;
綠色的線，是「手術系統」的營收，
也就是「賣達文西手術機器人」賺的錢。
可以看到，藍色的線在2012年以前都在綠線下面，
而隨著手術機器人越賣越多，
藍線漸漸超越了綠線，越超越遠。
畢竟，「手術機器人」只能賺一次，
但「手術機器人的耗材」卻能賺上好幾年。
這就開加盟店的概念，
加盟主先收一筆加盟金之外，
後續的食材還得跟加盟主進貨。
也因此，
直覺手術的毛利率(Gross margin) 高達70%！
但是，既然這塊這麼好賺，
就一定有人覬覦…
手術機器人戰場，群雄並起
紛紛搶進。像是嬌生(股票代碼：JNJ)就拉上了Google，
想要推出自己的手術機器人;醫材大廠「美敦力」(股票代碼：MDT)，
也預計今年在印度要推出手術機器人。這麼多競爭者，
「直覺手術」坐得穩嗎？我認為短期內還不用太擔心，
因為….
我們可不敢讓新手術機器人開刀
我們敢交給剛推出的新品牌嗎？
有些簡單的手術可以，
(或許還能省點錢，新品牌的機器人通常較便宜)
但性命攸關的手術就免了。這玩意跟飛機一樣，
犯錯的代價太大，所以敢嘗新的人太少。也因此，
新的手術機器人品牌，
還得再熬一段時間，通過市場的檢驗後，
才能跟達文西手術機器人一較長短。而最近大盤不穩、漲跌劇烈，
該怎麼辦呢？
一樣，我們可以搭配
「如何抓住大漲 – 何時進場」
(連結在此)
和「漲破52周新高買進、週線跌破年線賣出」
(連結在此)
等兩種方式，
來抓住大漲、避開大跌。
結論就是！
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