個股分析 專欄

【個股分析】全球最大的連鎖零售業者Wal-Mart (WMT),營收成長,唯獲利年增率走緩!

本文作者:美股狙擊手

Wal-Mart Stores, Inc. (WMT)是全世界最大的連鎖零售業者,經營折扣商店、大賣場及商場。折扣商店及大賣場的主要銷售商品有:服飾、家居用品、家用電器、電子產品及硬體設備等。在全球以沃爾瑪購物廣場、山姆會員店、沃爾瑪商店、沃爾瑪社區店等多種方式經營零售業務,提供種類齊全的商品和服務。提供完整產品線的超級市場及有限度的一般商品。經營據點遍及全美和全球各地。

地位短評:全世界最大的連鎖零售業者,經營折扣商店、大賣場及商場。

企業競爭優勢:強大供應鏈系統與通路創造規模優勢

沃爾瑪以其遍布全美的通路與供應鏈系統使其進貨更具議價能力並創造規模經濟。再加上其販售的商品多樣化程度高,沃爾瑪也追求以最便宜的價格販售給消費者。

 

長期財務走勢:ROE隨槓桿增加而提升

利用杜邦分析,可發現雖然近年企業獲利能力下滑,但若以同業分析而言,其長期淨利率與ROE仍較同業為高。因產業特性使槓桿普遍偏高,同時也透過回購股票拉抬股價。

營業現金流量成長,投融資情況增

從圖中可見,其股利發放穩定增長,同時每股現金流量也持續走升,反映其持續獲利的價值。

 

營業現金流量成長,投融資情況增

從圖中可見,2013年後營業現金流呈增長趨勢,但投資與融資情況甚劇,反映其持續擴張的野心

 

結論

  • 著重行銷與設計的商業模式並外包生產降低成本,再加上優良的全球化供應鏈管理,創造品牌的規模經濟。
  • 營收成長,唯獲利年增率走緩。

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