個股分析 專欄

全球最大信用卡發卡公司 Visa(V),往支付化與平台化發展,搶攻 虛擬支付領域!

本文作者:美股狙擊手

美股:Visa,Inc(V)

基本資料

美國跨國金融服務公司,全球支付技術公司。全球最大信用卡發卡公司,經營零售電子支付網路及管理全球金融服務。透過金融機構、企業、消費者、商業和政府機構之間的價值與資訊移轉,來提供全球商務。集中處理平臺VisaNet,為其金融機構和特約商戶客戶提供交易處理服務。提供交易處理服務、產品平臺和支付網路管理服務。

地位短評:跨國金融服務公司,全球支付技術公司。全球最大信用卡發卡公司,經營零售電子支付網路及管理全球金融服務。

企業競爭優勢:低風險與高便利性建立優良品牌形象

Visa網站指出,無論信用卡遺失、遭到盜刷或者是被竊用,只要是未經本人授權同意所進行的交易所造成的損失,消費者皆不需負擔。低風險的交易流程,讓消費者更願意使用Visa作為取代現金交易的付款方式,再加上目前已有超過200個國家使用Visa卡進行交易,許多出國的遊客也將使用Visa信用卡視為首選,創造高流通性,有助於企業品牌形象提升。

 

普及性創造規模網絡效應並降低成本

由於Visa的收入來源主要來自於服務收入、資料處理收入及國際交易收入,當越多的商家與消費者使用Visa卡,能創造更大的網絡效應。而Visa的付款系統VisaNet是全世界最大的付費系統。該系統每秒能夠承擔的交易筆數達24,000筆。對於公司來說,維護這個系統的成本是固定的,因此隨著交易量的增加,能夠降低每次交易的成本,這也使公司產生了規模經濟。

 

Visa的支付化與平台化

Visa已在信用卡的寡占市場中,建立巨頭的地位。而作為塑膠貨幣先驅的Visa近年來則跨足支付與廣告解決方案領域,支付部分包含非接觸式支付、行動網路平台的支付與P2P支付領域;而廣告部份,主要和Oracle Data Cloud合作,透過分析Visa所收集到的數據,幫助賣家了解其數位廣告是否能影響消費者的購買決策。消費者未來除了能持續享受實體塑膠貨幣的便利外,虛擬支付工具的便利性也是Visa所追求的服務。

 

長期財務走勢:獲利穩健 以併購Visa Europe帶動國際交易收入

 

利用杜邦分析,可發現Visa的利潤率及ROE維持穩定發展且成本侵蝕利潤的情況相當低,也因為Visa於2015年將原本切分出去的Visa Europe進行合併,權益數增加。近年來Visa也透過股票回購的方式持續拉升股價。

企業穩定獲利並持續擴張

從圖中可見,企業的營業現金流在2013年大幅滑落,主因為2012年Visa和MasterCard以及多家銀行被店家控訴操控手續費而提列的賠償準備,在2013年將上述的訴訟費用支付到和解基金當中,而使現金流量大幅減少。而Visa將透過發行150億~160億的新債來籌措所需資金,導致融資現金流量提升;投資現金流則持續負向成長,顯見企業在人口持續增長下,為了提供更大量的服務而擴張規模。

 

結論

  • Visa透過向商家與消費者提供服務創造高營業收入,奠定其信用卡市場巨頭的地位。
  • 近年Visa朝支付化與平台化發展,有利於跨足虛擬支付領域。

 


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