專欄 美股教學

ETN免稅、又沒有追蹤誤差,但多數人不知道的是:「ETN只是由券商擔保的一張紙!」

本文作者:麥道森

2019 /4/30是台灣一個ETN重大的日子,第一批的ETN 在台灣股票市場掛牌,總共有10檔。

很多人可能有疑問,奇怪,我平常看到的0050 0056都是ETF,是不是麥道森打錯了,把ETF 打成ETN,其實這些屬於在交易所掛牌投資的工具,包含ETF ETN 都可以統稱為ETP(exchanged traded product).這些ETP的共同特點就是,被動式追蹤一個指數,目的就是在交易的時候非常接近指數代表的數值

ETP所有的發行量中,ETF通常佔有超過八成的市佔率,以全世界最大ETF 來說,其總資產就超過2500億美金,這裡要查詢第一大的ETN的資產數值,ETF的市值比ETN可以說是大得多

 

ETN與ETF的不同之處!

ETN與ETF的不同在於,ETF以基金的方式存在,也就是說跟各位知道的共同基金一樣,直接投資在標的,如美國標準普爾500指數就直接投資在500大的股票

但是ETN 有很大不同,他是以一個票據的方式存在,有到期日,如富邦特選蘋果N20000到期日就是2029/4/29。
可以不投資在標的上,僅僅由發行者承諾到期的收益,這個差別跟ETF差距頗大,簡單來說:ETN你投資的是一個莊家對賭的合約,萬一莊家賠不出來,你可以就倒大霉!

 

採用ETN投資的人,有幾個原因:

1.ETN在稅務上的好處,即時ETN有獲利,屬於資本利得也是免稅

2.進階的指數型投資者會關心追蹤誤差,ETN就是由發行者保證,所以沒有追蹤誤差的問題,因為這樣的特性,國外第一檔ETN就是追蹤道瓊AIG商品指數,內含19種原物料期貨的綜合指數

ETN 需要承擔發行人風險,如2007雷曼兄弟倒閉,當初雷曼就發行三支ETN,這些ETN拿不到任何投資標的的收益,因為雷曼倒閉了

在台灣,台灣證券交易所把ETN翻譯成指數投資證券其實不是太理想,因為可能會誤導投資人以為ETN有投資任何證券,其實只是由券商擔保的一張紙張而已!

投資前你除了研究這個指數好不好以外,你還需要翻開證券公司的財報,看看倒閉風險高不高,才能投資喔!

 


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