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INTC 財報解讀:Guidance 微幅上修,股價大幅上漲?

本文作者:投資旅行家-格列佛

1. Q2 EPS 1.06 / beat 0.22 (beat 26%,格列佛認為是預期太低了),rev 16.5B / (-2.7% y/y)

2. Lifts FY19 revenue outlook,但其實上修幅度不大(而且上次下修,這次又上修,觀感不佳),Rev 69B => 69.5B,EPS 4.35 => 4.4

3. 確認出售 Modem 業務可能是最激勵股價的原因,蘋果同意以 10 億美元收購大部分英特爾機晶片事業,對 INTC 來說,Modem 業務每年虧損約 10 億美元,現在沒包袱了。

4. 業務重點摘要:

✔️DC:Rev 50e,衰退 11% y/y,但優於預期,主要原因為 Sever CPU Xeon 的新品出貨,此項產品系列的 asp 有雙位數增長,但整體的量是掉12%。

✔️企業和政府支出仍然疲弱,特別是在中國,DC CPU 已經恢復對華為出貨,影響有限。

✔️雲客戶吸收了他們去年的產能,但我們仍然預計下半年雲需求將會有所改善。

✔️PC:revenue 增長 1%,並也提到 PC / supply and demand balance in 2h 19,前幾天 Gartner 統計 Q2 PC 出貨量達到 1.5% y/y 優於預期,市場認為缺貨正在緩解,先前預估缺口大約 3-5%,看起來有機會在 Q3 弭平缺口。

5. 觀察 AMD 的盤後並沒有大跌,而 Intel 的 PC 以及 DC 的 CPU volume 都還是下滑,Q2 AMD gain share 機會高,Q3 又是 AMD 7nm 新品發表,從 7 月初的調研報告來看,在多個個市場都賣贏 Intel,所以 AMD 的 Q2 財報應該可以期待。

6. DC 之外在 IOTG, $986M (+12%);Mobileye, $201M (+16%,受惠 ADAS 的增長),仍是不錯。

7. INTC Road map:
✔️10nm ice lake:早在今年 CES 展就推出,不算太驚喜,目前產品只到 i7 規格,且 for NB (大家可以查查,也許有改變..),應該不是主力產品。

✔️2021 年發布 7nm (?),先等 INTC 把 10nm 做出來吧…

我覺得這幾天的財報,原先預期很低的公司,只要出現一點 beat,就像 INTCTXN,股價反應就很激烈,而原本 PE 高,預期展望佳的公司,眼底容不一下一粒沙,稍微 miss 就下跌,像是 PYPL,整體來看,INTC 的財報給人驚喜的地方有限,中立看待這次的內容。

 

參考資料:https://news.cnyes.com/news/id/4362070


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