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美股kroger 美股代號:KR.us

美股kroger 投資建議

 

l   KR:Kroger

市值 股利率 ROE 計息

負債比

FCF/稅後純益 P/E P/B 三年營收

年均成長

三年EPS

年均成長

20.2 1.54% 35.5% 56% 27% 13.4 4.4 8% 177%

 

 

 

 

 

Ø   Kroger(簡稱KR)成立於1883年,也是一家百年老店,為美國最大的食品零售業之一,經營超市、便利商店及食物加工為主,全美約有2500家超市、791家便利商店、428家珠寶店和40多家食品加工廠

Ø   在產業地位上,KR僅次於WMT及HD,年銷售額達到100Bns

Ø   在美國,食品零售業可以說完全沒有進入門檻,大大小小的零售商有很多,此外又有許多電子商務業者,分食市場

Ø   雖然如此,KR還是維持其競爭優勢,在傳統超市的分類中,KR是最有競爭力的,維持競爭力的其中一個方法,就是垂直整合

Ø   KR透過自行製造,發展自有品牌,來管理及維持其利潤率,超過40%的產品為自行生產,超過25%的銷售來自於自有品牌

Ø   此外,公司的會員卡也頗受好評,可以累積紅利以外,還是可以收到折價券,此外,許多會員也對會員卡同時可以加油打折的優惠相當滿意(在美國超市旁就是加油站很正常,KR有50%的點就附設有加油站)

Ø   公司的營收及EPS走勢如下,營收過去三年維持8%的年成長性,略高於產業5%的水準,2010年EPS波動較大,原因除了營收不成長以外,較大的差異來自於所得稅費用,新的補充健保的方案(PART D),讓雇主原本提供給已退休員工的健保方案無法提供減免稅賦的優惠,造成當年度的稅賦上升

Ø   技術線型: 多頭展開,快到多頭排列

Ø   近期基本面:2012/9/13公司公布財報,營收成長5%,EPS成長14%,EPS 0.6 元,優於分析師預期的0.59元,優於預期主要原因為減少開支所致,下圖為OPM比率的走勢,近12季長期都很穩定(2011Q4採用FIFO ,造成一次性的影響)

 

 

Ø   整體財務比率,近一年的營收跟EPS都走揚,且強勁的現金流持續買回庫藏股,使ROE更好

Ø   同時公司調高財測,Kroger將2013財年全年同店銷售增長預測從此前估計的2.5-3.5%調高至3.0-3.5%,並重申全財年每股盈利預計將介乎2.73美元至2.80美元。

Ø   產業護城河: 無

Ø   投資建議:財報轉折效應明顯,價值股出現成長性,技術線型2013年才起漲,建議買進


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