合作專欄 美股教學

零佣金系列(二):美國零佣金其實不是免費,你可能犧牲了得到更好的交易價格的機會

本文作者:麥道森

⌜以前我還是股票經紀人時,那時候就開始有價格戰了⌟
⌜我那時候一筆單收15bps ,折扣券商居然收一筆單15美元,OOXX⌟
跟美國友人M聊到最近市場沸沸揚揚的券商佣金折扣戰,友人剛好來到香港,跟我分享了最近的折扣戰。

M提到其實很多人只看到了零佣金的標題,但卻未看到背後真正的問題:

  1. 免佣金之下,你可能犧牲了得到更好的交易價格的機會
  2. 你帳戶內資產不動,券商一樣可以賺錢

M提到,可以看看IB盈透證券提到的IB Lite方案中:

IBKR Lite was designed to meet the needs of investors who are seeking a simple, cost-free way to trade US exchange-listed stocks and ETFs and do not wish to consider our efforts to obtain greater price improvement through our IB SmartRouting℠ system.

你有注意到這段話嗎?

“do not wish to consider our efforts to obtain greater price improvement through our IB SmartRouting system.”

是的,IB盈透證券特別把這點點出來,選擇參加IB Lite(IB的免佣金方案),提到你選擇這個輕量方案,享有諸多好處,包含免佣金、免帳戶管理費、高利息收入…但是,你選擇放棄可以拿到更好的交易價格,也不使用IB盈透證券的智慧下單系統(SmartRouting℠ )。

這是什麼意思呢?

首先,美股的交易機制跟許多國家不同。美股有近200個交易中心,包含交易所、做市商,這些交易中心,彼此之間透過相互競爭,爭取市佔率,前幾大交易所如紐約交易所(NYSE)佔有20%,納斯達克(Nasdaq)及芝加哥交易所(CBOE)佔有各約20%,其餘常見的就是做市商如Two Sigma , Citadel …

也因為在美股有多個交易所,因此每次你下單時,假設通過IB盈透證券,IB會去市場上找最好的價格幫你成交,這個就是智慧下單系統(SmartRouting℠ )在做的事情。不過一但你選擇了IB Lite的方案,你就失去這個機會,“得到更好的價格“。

麥道森做這樣的估算,讓你自己計算是否要選擇零佣金的IB Lite 方案:

假設你買進蘋果50股,目前價格為200.01,有機會成交價格在200美元,
1. 非零佣金方案:佣金是0.005/Shares ,你的買進成本是: 20050+ 50股*0.005(最少1美金)=10,000+1=10,001
2. 零佣金方案:佣金是0,你的買進成本是: 200.0150+0(零佣金)=10,000.5

在這個例子中,看來零佣金是相對划算。不過對比較頻繁交易者,你有機會拿到更多價格改善的機會,這也是為何IB說,如果你是一個不頻繁交易者,選擇IB Lite(零佣金方案),若是頻繁交易者,選擇IB Pro(非零佣金方案)

麥道森把IB Lite方案的特點貼在下面,並做簡單翻譯:

Key IBKR Lite features will include:

  1. Zero commissions on US exchange-listed stocks and ETFs(美國掛牌股票及ETF零佣金)
  2. No account minimums(無最低帳戶金額)
  3. No inactivity fees(無靜止收費,這個是很多人不喜歡IB的,一但你沒有交易,每月強迫收取帳戶管理費10美元)
  4. Free market data for US exchange-traded stocks(免費的交易所數據)
  5. High interest rates paid on idle cash balances (1.5% under Fed Funds rate)**(高額帳戶利息)
  6. Low margin borrowing rates (2.5% over Fed Funds rate)(低融資利率)
  7. Simple-to-use desktop Client Portal and IBKR Mobile trading platforms(簡單好用的桌機版本交易軟體以及行動用交易平台)
  8. Trading non-US stocks, options, futures and fixed income at the lowest commissions(用低佣金交易非美國的股票、選擇權、期貨、固定收益)
  9. Stock Yield Enhancement Program to earn money by lending fully-paid shares(股票收益增強方案,藉由借券來獲取額外收益)

相信多數的特點各位都清楚,只有最後一點股票收益增強方案,或許各位不熟悉,麥道森下篇專文介紹這個美股借券市場:股票收益增強方案

零佣金系列:

  1. 零佣金系列(一):免交易傭金,美國券商到底賺什麼?葫蘆賣什麼藥?
  2. 零佣金系列(二):美國零佣金其實不是免費,你可能犧牲了得到更好的交易價格的機會
  3. 零佣金系列(三):零佣金戰爭中,券商偷偷在賺的錢!
  4. 零佣金系列(四):零佣金系列:盈透證券財報來看美股零佣金戰爭

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