Uncategorized 個股分析 合作專欄 美股財報

PYPLQ3財報 – 谷底反彈的支付巨頭

本文作者:投資旅行家-格列佛

至上次財報以來,PYPL的股價相當弱勢,甚至下跌到100元以下。到底是什麼樣的問題呢?我們沒有辦法預知股價短期的變化,但長期的趨勢勢必跟隨基本面,因此專注在基本面的研究是賺取趨勢,從PYPL的財報狀況來看:

1. 第三季財報優於預期,營收4.38億並小幅優於預期,年增率19%,Q3 EPS 0.61優於預期的0.58元,當中扣除了對南美電商MELI以及UBER的戰略投資(虧損0.15)。


2. 財報優於預期的同時也調升了2019年的展望,預估營收達到17.73B,且EPS調升至3.07元(預期3.02),第四季的旺季EPS 可達到0.82左右。

3. 至於經營內容如何?觀察各項重要的營運數字來看:

1) Total Payment volume達到178.7B,YOY 25%
2) 9.8M new active account,total account 295M, YOY 16%

3) OPM 23.4% from 21.4% last quarter

經營內容品質不錯,從增長的角度,獲得客戶的能力,獲利的品質都在提升。

4. 至於PYPL的支付增速這麼好的原因,我認為

1) PYPL的成長本身就受惠新型的經濟形態,尤其是共享經濟,目前已經佔領你我生活領域的Uber,訂房網站Airbnb,訂機票網站Skyscanner,還有現在很夯的外送餐飲服務Grabhub,取代掉的是舊經濟的形態,像是購物網站ebay(ebay目前佔比少於3%)。
2) 受惠在P2P的持續變現。P2P目前交易量YOY 39%,其中Venmo的volume 來到27B,並有64% YOY。Venmo計畫於2020年推出’’信用卡’’服務,在過去P2P的支付量並沒有變現的能力,但隨著PYPL在這個領域推動變現渠道,更直接提升了PYPL的營利率(21.4%=>23.4%)。

3) 公司獲得中國批准,取得境內支付執照,成為第一個可以在中國境內提供網路支付支外國企業,PayPal計畫收購70%國付寶股權並取得GoPay,該交易預期於Q4完。

就長期趨勢來看,PYPL的成長連是動新型經濟形態,因此格列佛並不擔心是產業成長的放緩。

5. 從分析師獲利的預估來看,PYPL今明年的EPS為3.06與3.5左右,在近三年由於PYPL穩定的增長,本益比區間約在30-40倍之間,明年的獲利的增長看起來會稍微趨緩,因此本益比應該在區間的中間是比較合理的評價。短線的股價可能背離基本面的發展,但從基本面出發來看,PYPL的穩定成長趨勢仍然確立。

參考資料:


以上內容純屬個人經驗分享,任何投資都有其風險,本網站之文字、數據、資料與服務僅供參考,無任何推介買賣之意,讀者應獨立判斷,審慎自我評估並自負投資風險,特此聲明作者、本公司與所屬員工不負任何法律責任。

 

【📌各種美股課程 開課中】
主題:ETF資產配置、大數據決策、美股速成班、巴菲特準心投資技巧、股債雙息投資術
名額有限,馬上報名>>https://pse.is/BPM7R

【📌小資生活投資學,美股研究趣 線上開課中】
主題:小資族也能投資美股,新手也懂得美股投資課程
馬上開始上課>>https://pse.is/J3J3L

【📌美股獲利聯盟 全新專案上架】
快速掌握美股關鍵,全面征服美股市場
最精準的美股資訊>> https://pse.is/J8MMB

【🔥追蹤美股狙擊手FB粉絲團】
美股活動不斷電>>https://pse.is/JHLNE

【🎬 訂閱美股狙擊手的YOUTUBE頻道】
影片不怕漏接>> https://pse.is/D4BFZ