個股分析 專欄

NVIDIA(NVDA)致力發展GPU、數據中心,強化業務版圖!

本文作者:美股執行長

美股:NVIDIA Corporation (NVDA)

基本資料

NVIDIA Corporation (NVDA)是一家繪圖處理器IC龍頭廠商,全球最大繪圖晶片廠,設計、開發及銷售三維立體(3D)圖像處理器及相關軟體,是圖形處理技術的市場領袖,專注於打造能夠增強個人和專業計算平臺的人機交互體驗的產品。包括PC、筆記型電腦、數位內容創建系統、軍用導航系統和視頻遊戲控制台等,提供主流個人電腦市場互動式3 D繪圖功能。

地位短評:繪圖處理器IC龍頭廠商,全球最大繪圖晶片廠。

企業競爭優勢:數據中心成長力強大,AI結合車用市場創造護城河優勢。

.經營模式

NVIDIA (NVDA)主要的營收來自GPU,佔整體營收87%左右,GPU的產品分成以下四項,首先,GeForce是NVIDIA (NVDA)主要的商品之一,應用於遊戲產業中的電競筆電,Quadro則是屬於專業視覺化,主要是應用在虛擬實境技術上,第三個是Tesla,廣泛用於深度學習,最後是Tegra處理器,Tegra處理器除了應用於行動裝置外,近年來因為車用裝置的興盛,也能夠幫助即時分析車況。而第二大營收項目是「數據中心」,受到互聯網出現的影響,帶動數據中心的成長,成為許多電商不可或缺的產品,Amazon、Microsoft、Twitter等等都有使用,使得數據中心也成為推動NVIDIA (NVDA)的營收成長來源。

在今年4月底,NVIDIA (NVDA)也成功收購以色列的晶片廠商Mellanox, Mellanox是一家電腦網路互連技術公司,這厲害的地方在於,全球有一半的資料中心和超級電腦,都會使用到Mellanox的技術,這次的併購案也代表著,NVIDIA (NVDA)將會擁有從AI運算到連網的終端技術,從處理器到完整產品,展現大規模擴展資料中心技術的能力。

但是,NVIDIA (NVDA)還是存在著一些風險,NVIDIA (NVDA)在中國市場的營收比重僅次於台灣,近期因為疫情的影響加上中美貿易戰,不確定因素大幅提升,對於NVIDIA (NVDA)也有一定的衝擊。此外,AMD的低價競爭,也讓NVIDIA (NVDA)受到許多打擊,即便是最具優勢的AI相關產品,也受到不少影響,成為NVIDIA (NVDA)強勁的競爭對手之一。

.財務分析

首先,我們看到產業熱力圖這邊,科技股一直以來都是美股成長力最好的產業,而科技股一年的平均報酬率大概都在30%左右,但我們看到NVIDIA (NVDA)在過去一年的報酬率竟然達到62.38%之高,可見對於NVIDIA (NVDA)後市的預期是相當樂觀,而且有很好的發展。

NVIDIA (NVDA)的第四季財報超乎預期,除了GPU主要的產品在支持營收之外,數據中心也因為收購Mellanox,讓兩大主要產品達到規模經濟,使得NVIDIA (NVDA)的毛利率提升不少,而專利方面也是NVIDIA (NVDA)能夠增加營收來源之一。但今年的營業利益受到收購案以及科技研發成本的影響,呈現微幅的下滑,但就長期來說,NVIDIA (NVDA)的發展卻是不可限量,同比去年營業利益還是成長了63%之高,三年的年營收年均成長也有10.38%的正向發展。

最近科技股好轉,而NVIDIA (NVDA)本身就在遊戲產業市佔率達到70%,遙遙領先於其他企業,但這卻不能夠當作NVIDIA (NVDA)的護城河優勢,NVIDIA (NVDA)的Tegra處理器,在車用市場上佔有強大的競爭優勢,但因應AI科技的趨勢,NVIDIA (NVDA)需要在AI與車用市場的結合上做更多的努力,對抗最大競爭者Intel,創造出NVIDIA (NVDA)更大的護城河優勢。

.結論

  1. NVIDIA (NVDA)兩大主要營收產品:GPU、數據中心。
  2. 收購以色列的晶片廠商Mellanox,擁有從AI運算到連網的終端技術,從處理器到完整產品,展現大規模擴展資料中心技術的能力。
  3. NVIDIA (NVDA)過去一年的報酬率62.38%,遠超越科技股平均報酬率。
  4. AI結合車用市場,創造NVIDIA (NVDA)的護城河優勢。

 

作者簡介:美股執行長Sho,為美股狙擊手團隊之顧問分析師。也是美股狙擊手社團的版主。Sho是英國薩塞克斯大學的科技創新管理碩士。回國後引進日本最大線上英語家教平台Engoo線上英文並擔任執行長。除了英語文化以外,致力推廣在傳統學校教育所缺乏的外語口說以及正確理財知識。

 


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