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前進~!銷量第一的豐田汽車(TM)讓你離夢想更近!

本文作者:美股執行長

 

美股:豐田汽車株式會社 Toyota Motor Corporation (TM)

 

基本資料

源自日本的豐田是在1937年成立的跨國汽車公司,目前總部位於日本愛知縣豐田市,現今爲世界總銷量排名第一的汽車製造商,LEXUS、大發(DAIHATSU)、日野(HINO)等知名汽車品牌都是豐田集團旗下的子公司。

豐田汽車最為經典的三個橢圓標誌是從1990年初開始使用的,標誌的大橢圓代表地球,中間兩個橢圓垂直組合成的T字則表示豐田公司本身,象徵著公司立足於未來,並帶給消費者美好的體驗。截至2020年,豐田集團全球員工總人數約為36萬人,業務範圍遍及全球。

 

(圖片來源:statista)

 

熱銷車款

Toyota汽車可以分為油電複合車、轎車、運動休旅車與跑車等七大車款,其中Corolla(ALTIS、CROSS、SPORT)系列、運動休旅RAV4和轎車Camry是賣最好的前三名。

 

策略與前景

現今環保意識抬頭,在各大車廠積極競爭下,車廠若不懂得求新求變,最後勢必被市場淘汰。其實豐田汽車的歷史並不算久,但集團以長期理念為基礎,盡可能壓低成本,犧牲短期利潤,並把握公司成長茁壯的時機,搶下了日本汽車製造龍頭的位置。

隨著經濟發展和民眾生活水平的提高,當時高耗油的車型開始不符合美國消費者的需求,而豐田又陸續開發了幾種新車款,1957年起,便積極向美國試銷,Toyota CROWN一試成名,促使豐田馬不停蹄的在各地新建廠房。

為控管日漸龐大的事業體,豐田下達經營方針,要求員工降低工作閒置的時間,講求最高效率,並採取JIT(Just In Time)流程與後拉式生產系統(Pull Production System)並進,也就是只在有訂單需求的時候,才生產相應數量的產品,以避免生產過剩的問題,確保安全庫存。

然而,豐田特別重視研發與創新,每年實行人才培訓計畫,以環保低耗能為原則,致力研發符合現代社會低汙染的各種車款。除此之外,豐田集團鼓勵旗下員工提出對公司合理的建議,只要辦法可行,便會積極採納,這樣的策略充分提升職員的工作熱誠,也增加了向心力。

 

(圖片來源:statista)

 

公司優勢

豐田汽車至今擁有良好的品牌形象與商譽,尤其親民的價格,可以說是許多國家的家喻戶曉的「國民」品牌,配合公司系統化的經營理念與策略,避免在追求規模經濟的時代下,過多的庫存造成公司負債的可能性。

 

公司風險

由於第四波疫情襲來,變異的新冠病毒嚴重影響日本首都圈,使得日圓匯率走勢仍舊疲軟,這大幅侵蝕了豐田集團的利潤,再加上韓國車廠強力競爭下,使公司積極降低成本,但長期而言,價格戰不應是長久之計。

 

財務分析

首先,我們來觀察豐田汽車的K線圖,2021年初,疫苗即將問世,使得市場樂觀,多數個股股價皆有所回升,2/10來到波段高點161.56美元,不過也因為疫情的不確定性,股價有小幅回檔。

 

(圖片來源:豹投資PRO)

 

接著深入分析財務部分,豐田汽車的年營收沒有非常穩定,不過整體是成長的趨勢,每年也維持在兩千億以上的水準,而且2020疫情重創年,豐田營收表現不俗,後市可期。

 

(圖片來源:豹投資PRO)

 

最後觀察存貨週轉天數和現金循環天數,可以明顯看出豐田的JIT流程實行的非常確實與成功,此策略能有效控管存貨之外,現金循環天數也平均維持在100天左右,算是相當穩健。

 

(圖片來源:豹投資PRO)

 

未來價值

Morningstar給予其3顆星的評等,並預期2021與2022年豐田集團將會有更好的利潤,所以在2021/2/11將公允價值從138.00調升至146.00美元,而4/23的收盤價為154.99美元。

 

總結

1.豐田把握時機,犧牲短期利潤,有效提升市佔率

2.集團控管存貨的能力非常優秀,反映公司策略運用得當

3.以長遠來看,價格戰不是持久之計,應採不同方針以因應市場變化

 


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