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看全球最大素食肉品製造公司超越肉類(BYND)如何讓比爾蓋茲都驚嘆!

本文作者:美股執行長

 

美股: 超越肉類Beyond Meat, Inc. (BYND)

 

基本資料

美國素食肉品製造商超越肉類成立於2009年,目前總部設立於美國加州洛杉磯,主要從事生產與銷售植物成份的肉類產品,並研發了一系列以植物性蛋白為基底的食品,而這些素肉多以大豆、豌豆分離蛋白等成分組成。公司產品主要銷往量販店、超市等各大通路,同時也供應素食品給餐飲業者,業務遍及全球五十多個國家與地區。

 

主力產品

公司的產品有超越漢堡肉、超越香腸、超越肉丸、超越牛肉、超越雞肉等。其中最著名的產品為「超越漢堡」(The Beyond Burger),其肉排由豌豆蛋白質構成,加上甜菜根汁模擬肌紅蛋白的質感,切開後還會有「血」流出,號稱口感與牛肉漢堡一致。

 

策略與前景

公司的長程目標是製造出能用來滿足全球持續成長中的肉品需求市場的產品,因此在客群設定上,不僅僅是純素食者,超越肉類也將肉食者和彈性飲食者納入目標客群,並投入大量資源集中在創新領域,從而研發符合消費者需求的產品,以維持市場領導地位。

 

超越肉類最初在美國各地的零售店銷售,接著在全球銷售,但他們並不止步於此,而是進入餐飲市場,特別是擴大其在QSR (Quick Service Restaurant) 中的存在,以提高市佔率和知名度。因此,今年超越肉類宣布了兩個新的合作關係,首先是和麥當勞為期三年的全球協議,超越肉類不只會作為新「McPlant」漢堡中肉排的供應商,還將為餐廳菜單合作開發其他植物性食品,例如雞肉、豬肉和蛋製品等。接著是和Yum! Brands的合作,其正與旗下的美國墨西哥快餐店Taco Bell合作開發一種新的植物蛋白,將於2022年進行測試,而此舉為該餐廳大規模修改菜單的部分計畫,以強調非肉類的選項。

 

公司優勢

超越肉類的企業知名度高,且除了與許多大型知名連鎖餐廳合作外,還被比爾蓋茲和李奧納多等名人投資,更為企業形象加分。比爾蓋茲曾表示:「我無法分辨超越肉類的無雞肉產品跟真的雞肉的差別」,由此可知,超越肉類在營養、風味和外觀等各方面很好的複製了真正的肉類。

 

公司風險

近年來,許多企業如泰森或其他大型食品公司都積極投入替代肉市場,相較之下,超越肉類目前提供的產品種類缺乏多樣性,主要集中在素肉產品,而缺乏海鮮、羊肉等產品選項,因此要如何在競爭激烈的市場脫穎而出是公司需要仔細思考的。

 

財務分析

首先,我們來觀察超越肉類的K線圖。在今年5月中初時,超越肉類公布2021第一季財報,因爲疫情衝擊,顧客尚未返回餐廳,且雜貨消費者也不再囤貨,其虧損大於市場預期,刺激盤後股價跌近7%。而至5月底時,超越肉類宣布將擴大與肯德基在中國的合作,推出不含膽固醇、擁有12.8克蛋白質的植物性辣味牛肉捲,受此消息激勵,股價漲近5%。

 

(圖片來源:豹投資PRO)

 

接著深入分析財務部分,受到疫情影響,消費者在家中烹煮人造肉與香腸的數量增加,超越肉類在零售端銷售成長近2倍,但疫情期間的全球擴張成本和餐廳銷售疲軟的影響造成額外成本大增,例如因大部分餐廳關閉,為了加強零售端銷售,公司花費590萬美元重新包裝商品外觀。

 

(圖片來源:豹投資PRO)

 

在2019年5月時,超越肉類公司公開發行上市,募集約 2.5 億的資金,且三個月後宣布了325萬股的股票增發計畫,其中預計由股東出售300萬股,公司提供剩餘之25萬股,因此融資現金流大幅增加。

 

(圖片來源:豹投資PRO)

 

未來價值

Morningstar給予其3顆星的評等,因考慮到暫時提高的倉儲及運輸費用,以及對將來營收增加的預期,所以還是將公允價值維持在2021/4/1估計的144.00美元,而5/27的收盤價為142.61美元。

 

總結

1. 身為全球素食肉品龍頭製造廠,超越肉類積極拓展銷售通路,爭取和知名連鎖餐廳合作的機會。

2. 許多名人及知名風險投資公司皆為超越肉類的投資者,看好其推出的產品及公司前景。

3. 許多知名連鎖餐廳及大型食品公司紛紛投入素食肉品的研發,超越肉類應設法建立技術護城河,以面對競爭日漸激烈的市場。

 


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