美股分析 美股投資

全球實境生活娛樂領導者Discovery (DISCA)如何在全球日漸激烈的串流媒體競爭中脫穎而出!

本文作者:美股執行長

 

美股:發現傳播 Discovery, Inc. (DISCA)

 

基本資料

Discovery是一間跨國傳媒娛樂公司,目前總部位於美國馬里蘭州銀泉,於1985年創立Discovery頻道。Discovery是全球實境生活娛樂的領導者,為遍佈全世界的熱情粉絲帶來激勵人心、兼具知識性和娛樂性的內容,每年推出超過8,000小時的原創節目,並在全球各地熱門內容類別中引領風潮,版圖拓及220個國家和地區,以50種語言播送。身為平台創新者,以多元影音型態觸及觀眾,包括GO APP組合與Discovery Kids Play等TVE電視隨處看產品;Eurosport Player及Motor Trend OnDemand等DTC消費者端串流平台;以及Group Nine Media的數位優先和社群內容。

 

主要業務

目前公司提供Discovery 、頻道動物星球頻道、Discovery科學頻道及Discovery HD頻道等一百多個遍及全球的電視網、領先的消費與教育性商品與服務、以及包括HowStuffWorks.com等多樣性的數位媒體服務。

 

策略與前景

相較於其它媒體公司用高價競爭收購及製作影視內容,Discovery雖然沒有明星主持,但仍具有一定的吸引力,其擁有約6萬小時的影視內容庫,每年有8000個小時的新影視內容生產量,而Discovery也擁有絕大多數內容的全球版權。Discovery曾在2018年透過收購Scripps Networks Interactive進一步獲得Food Network、HGTV和Travel Channel等影視內容,藉以拓展更多元的客群。

 

此外,Discovery近期憑藉其推出的Discovery+服務進入了串流影音領域,其服務將以每月4.99美元起跳價格計費,但即便消費者每月支付4.99美元訂閱Discovery+,服務中依然會出現部分廣告內容,除非使用者以每月6.99美元價格訂閱才能去除所有廣告干擾。因為公司有信心藉由內容吸引使用者選擇更高計費方案,且同時能透過較低計費方案與部分廣告維持營運收支平衡,預計該服務將有助於抵消美國分銷和廣告收入增長面臨的「剪線」挑戰,並激發國際市場的額外增長。

 

在5月17日,Discovery宣布將和美國電信商AT&T旗下擁有HBO和CNN等電視頻道的子部門華納媒體合併,這起交易將結合華納媒體的優質娛樂、運動和新聞資產,以及Discovery居領導地位的國際化娛樂與運動業務,期能創造出一個頭等的獨立全球性娛樂企業且成為全球最大串流業者之一。

 

公司優勢

Discovery在真實生活的娛樂領域具有領導地位,其擁有多個全球知名品牌,如TLC及動物星球頻道等。公司每年製作近8000小時的原創節目,其節目可以在所有類型的屏幕上觀看,且公司的不斷創新使其創造更能觸及人們的產品,像是GO APP組合以及能直接面對消費者的串流媒體服務等。

 

公司風險

Discovery雖然擁有眾多訂閱戶,但現今可供消費者選擇的串流影音媒體眾多,要如何加強品牌黏著度、降低品牌轉換率是公司需要思考的議題。

 

財務分析

首先,我們來觀察Discovery的K線圖。自1月4日推出串流影音服務 Discovery+至3月19日為止,Discovery股票累計大漲了120%以上,除了對於串流媒體的樂觀展望外,其中部分原因是市場資金從成長型股票轉向價值型股票,且2021年初以來,美股掀起一波散戶軋空熱潮,多檔個股受惠多頭壓倒空頭,股價出現驚人漲勢。

 

而Discovery+雖開局強勁,但依然存在估值擔憂,加上市場對於串流媒體的樂觀有限,公司不但被瑞銀降評,從中性下調至賣出,也被富國銀行降級,從增持下調至同等權重。在3月26日因高盛集團以大宗交易出脫了價值105億美元的股票,以致從中國科技巨頭到美國媒體集團等領頭羊的股票市值蒸發了350億美元,且幾家與韓國對沖基金Archegos Capital有關聯的主要投資銀行砍倉。綜合以上的種種原因,使得Discovery的股價暴跌。

 

(圖片來源:豹投資PRO)

 

接著深入分析財務部分,由於新冠肺炎疫情爆發,Discovery在第二季度的廣告收入約下降了20%,但實際營收部份是高於預期的。

 

(圖片來源:豹投資PRO)

 

在2017的第四季,由於當季的股東權益相較其他季度之下較少,但有14.76億的長期負債,導致權益負債比為區段高點。

 

(圖片來源:豹投資PRO)

 

未來價值

Morningstar給予其4顆星的評等,由於Discovery宣布將與華納媒體合併,所以在2021/5/17將公允價值從39.00美元調升至42.00美元,而6/29的收盤價為30.34美元。

 

總結

1. Discovery擁有品牌全球知名度,且旗下有多個家喻戶曉的頻道。

2. Discovery透過不斷創新及合併具互補性的公司,強化本身優勢並拓展更多元化的客群。

3. Discovery推出Discovery+搶攻影音串流市場,雖目前市場飽和,面對 Netflix、迪士尼等強大競爭對手恐怕不佔優勢,但Discovery+仍是一個好的開始,因Discovery具有更強的國際影響力和較少的舊版授權播映費問題,意味著轉型當下營收的風險影響較小。

 


以上內容純屬個人經驗分享,任何投資都有其風險,本網站之文字、數據、資料與服務僅供參考,無任何推介買賣之意,讀者應獨立判斷,審慎自我評估並自負投資風險,特此聲明作者、本公司與所屬員工不負任何法律責任。

 

 【⭐加入豹投資社群領優惠】 https://reurl.cc/pmk7Kd
 【🌏豹學院,上課囉!】https://vip.above.tw/course/home
【📌小資生活投資學,美股研究趣 線上開課中】https://pse.is/J3J3L
 【🔥追蹤美股狙擊手FB粉絲團】 https://pse.is/JHLNE
 【🎬 訂閱美股狙擊手的YOUTUBE頻道】 https://pse.is/D4BFZ
 【💡尋找台股投資機會,建立口袋清單】 https://pse.is/RNTN5