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以汽車自動販賣機為特色的美國線上二手車銷售商Carvana(CVNA)能在第二季持續創造強勁表現嗎?

本文作者:美股執行長

 

美股:Carvana Co. (CVNA)

 

基本資料

Carvana是二手車銷售電子商務平台的服務商,成立於2012年,目前總部設立於美國亞利桑那州坦佩,消費者可透過360度車輛成像系統,在平台上進行車輛的識別、研究及檢查,若是在平台購買車輛則可以獲得融資及保修服務。整個購買過程都在網路上進行,消費者可以選擇將汽車送到家中或是在著名的汽車自動販賣機上取車。

 

主要產品

自全國二手車拍賣市場以及直接向客戶收購的二手汽車,經過檢驗、整修過後再銷售給消費者。

 

策略與前景

Carvana的商業模式基於以較低的價格收購汽車後,再以較高的價格出售。此外,消費者為了購買車輛而向公司進行融資貸款,此貸款利息也為公司的收入之一。

 

作為線上平台,Carvana比起傳統的汽車經銷商有下列幾個優勢。首先是價格透明,消費者可以在平台上比較不同價格車款的車齡、里程、品牌等,此外,消費者可以在任何地方舒適且方便的搜尋汽車,節省更多時間,也不必勉強和銷售人員打交道,且在Carvana買的車有7天退換貨的保障,讓消費者在完成付款之前能夠測試車輛。而為了在競爭激烈的線上二手車交易市場做出差異化,Carvana甚至開發多樓層的玻璃建築作為汽車自動販賣機,讓客戶可以選擇到自動販賣機取車或是送貨到府。

 

Carvana還透過購併強化競爭力,先是併購競爭對手Carlypso獲取其開發的數據庫與分析工具,以收集和組織批發市場上銷售的成千上萬台車輛資訊,並更準確地評估汽車狀態,讓Carvana在競爭激烈的二手車線上市場做出差異化,擴大競爭力道;接著再收購Carre60,一家提供計算機視覺和互動式360度影像技術以協助賣車者展示車輛的新興公司,使得使用任何移動裝置拍攝沉浸式互動車輛影像變得更加容易,並透過汽車3D模型幫助市場營銷,讓Carvana提供了更具互動性和身臨其境的體驗。

 

公司優勢

Carvana的汽車自動販賣機以創新理念顛覆傳統汽車產業,且透過併購不同專長的企業強化效能、優化使用者體驗,其鮮明特色大大增加品牌知名度。

 

公司風險

雖然Carvana的市場佔有率不斷增長,但公司大部分時間仍然在虧錢,要如何降低營業成本並持續增加營收是公司未來發展需要面對的課題。

 

財務分析

首先,我們來觀察Carvana的K線圖。由於近來北美強勁的汽車需求和晶片荒限制了全球汽車產量,二手車銷售量大幅增加,使得Carvana在第二季成功轉虧為盈,股價上漲至52週以來的新高。

 

(圖片來源:豹投資PRO)

 

接著深入分析財務部分,Carvana在2021第一季度的營收相比去年同期增長104%,此一顯著增長是由於半導體的短缺與其他供應鏈中斷問題,導致汽車供應緊繃,受益於此,Carvana的網站流量、庫存量和平均售價均不斷上升,帶動營收大幅成長。

 

(圖片來源:豹投資PRO)

 

在2020第一季度時,雖然長期負債水準和相近季度一樣,但由於股東權益大幅減少,因此當季的權益負債比極高。

 

(圖片來源:豹投資PRO)

 

未來價值

Morningstar給予其3顆星的評等,並在2021/8/27將公允價值設為314.95美元,而8/28的收盤價為337.52美元。

 

總結

  1. Carvana將買賣二手車的價差及從消費者貸款賺取的利息作為主要收入來源。
  2. Carvana開發多樓層的玻璃建築作為自動汽車販賣機,讓客戶可以選擇到自動販賣機取車或是直接將車送到府上。
  3. 由於近來北美強勁的汽車需求和晶片荒限制了全球汽車產量,二手車銷售量大幅增加,使得Carvana在第二季成功創上市以來首次淨獲利。

 


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